Bom dia, Economia

Atividade Econômica

PIB 2025+2.29%

PIB 2026.I (a/a)+1.84%

PIB nominal 2025R$ 12.7 tri

Desemprego mai/265.5%

Prod. Industrial 25+0.56%

Massa salarial 25+6.4%

✓ PIB real 2025

+2.29%

Crescimento real anual · PIB R$ 12.7 tri

↑ 5º ano consecutivo de alta

PIB em US$ (2025) US$ 2.28 tri

Taxa de desemprego (fim 2025) 5.46%

◎ PIB trimestral · dessazonalizado

2025.II+0.34% t/t

2025.III+0.10% t/t

2025.IV+0.26% t/t

2026.I+1.10% t/t

2026.I em relação a 2025.I +1.84% a/a

Desaceleração ao longo de 2025 seguida de reaceleração no 1º tri de 2026.

▦ Crescimento anual do PIB (%)

2021+4.76%

2022+3.02%

2023+3.24%

2024+3.42%

2025+2.29%

Proj 2027 +1.02%

▦ Demanda e mercado de trabalho 2025

Produção industrial (a/a)+0.56%

Comércio varejista ampliado (a/a)0.0%

Massa salarial real (a/a)+6.4%

Crescimento do crédito+10.3%

Leitura Indústria fraca, consumo firme

📊 PIB trimestral · índice dessazonalizado (2010–2026.I)

Inflação

Meta CMN3.00%

IPCA 12M4.72% ↑

IPCA YTD 263.16%

IGP-M 12M1.95%

INPC 12M4.42%

INCC 12M6.82%

◎ IPCA 12M vs meta · mai/2026

Meta + banda

3.0%

CMN · banda 1.5%–4.5%

IPCA 12M atual

4.72%

+0.22pp acima do teto ↑

0%Meta 3.0%Teto 4.5%6%

IPCA acumulado no ano (2026) 3.16%

Status Acima do teto da meta

IPCA em 12 meses voltou a subir desde fev/26 (3.81%) e rompeu o teto de 4.5% em maio.

▦ Índices de inflação · 12 meses

IPCA (oficial)4.72%

INPC4.42%

INCC (construção)6.82%

IGP-M1.95%

IGP-M no ano (2026) +3.76%

IGP-M segue bem abaixo do IPCA, refletindo preços no atacado e câmbio mais comportado.

Últimos dados IPCA mensal (%)

Out/25

+0.09%

Nov/25

+0.18%

Dez/25

+0.33%

Jan/26

+0.33%

Fev/26

+0.70%

Mar/26

+0.88%

Abr/26

+0.67%

Mai/26

+0.58%

📊 IPCA mensal × IGP-M mensal (%)

Últimos dados IGP-M mensal (%)

Out/25

-0.36%

Nov/25

+0.27%

Dez/25

-0.01%

Jan/26

+0.41%

Fev/26

-0.73%

Mar/26

+0.52%

Abr/26

+2.73%

Mai/26

+0.84%

Setor Fiscal · fechamento 2025

Primário-0.43% PIB

Nominal-8.34% PIB

Juros / PIB-7.91%

DBGG / PIB78.6%

Dív. Líq. / PIB65.2%

⬡ Dívida Bruta — DBGG

78.6%

% do PIB · ≈ R$ 10.0 trilhões

↑ Trajetória ascendente

0%2025: 78.6%100%

▦ Resultado fiscal 2025 · % do PIB

Resultado primário-0.43%

Conta de juros (implícita)-7.91%

Resultado nominal-8.34%

AvaliaçãoDéficit nominal elevado

A conta de juros (≈-7.9% do PIB) é o principal motor do déficit nominal. Em reais: nominal ≈ -R$ 1.06 tri, juros ≈ -R$ 1.01 tri.

▦ Dívida pública · % do PIB

DBGG — bruta 202476.3%

DBGG — bruta 202578.6% ↑

Líquida 202461.3%

Líquida 202565.2% ↑

Variação 2024→25 (bruta)+2.4pp

◎ Projeção da planilha · 2027

Real DBGG 202578.6%

Proj DBGG 202788.7% ↑

Proj Líquida 202774.4% ↑

Proj Nominal 2027-8.59%

TendênciaDívida rumo a ~89% até 2027

📊 Dívida bruta × líquida · % do PIB (2010–2025)

Setor Externo · fechamento 2025

Conta Corrente-US$ 66.7 bi

CC / PIB-2.93%

Balança Comercial+US$ 59.7 bi

IDP+US$ 77.7 bi

ReservasUS$ 358 bi

⬡ Conta corrente 2025

Saldo 12M-US$ 66.7 bi

CC / PIB-2.93%

Cobertura por IDP116%

AvaliaçãoIDP cobre o déficit

IDP (US$ 77.7 bi) financia integralmente o déficit em conta corrente de 2025.

▦ Balança comercial 2025

ExportaçõesUS$ 350.5 bi

ImportaçõesUS$ 290.8 bi

Saldo comercial+US$ 59.7 bi

vs. 2024 (US$ 65.8 bi)-US$ 6.1 bi

▦ Fluxos e reservas 2025

Investimento direto (IDP)US$ 77.7 bi

Reservas internacionaisUS$ 358 bi

Câmbio R$/US$ (fim 2025)5.50

Câmbio R$/US$ (mai/26)5.06

Câmbio spot (18/jun/26)5.16 ↑

Real em 2026Apreciação vs 2025

◎ Projeção da planilha · 2027

Proj Conta corrente-US$ 37.7 bi

Proj CC / PIB-1.8%

Proj Balança comercial+US$ 80 bi

Proj IDPUS$ 75 bi

TendênciaDéficit externo recuando

📊 Exportações × importações · US$ bi (2010–2025)

Crédito · fechamento 2025

Estoque / PIB56.0%

Estoque (R$)R$ 7.1 tri

Crescimento+10.3%

Crédito / PIB 202454.9%

⬡ Estoque de crédito / PIB

56.0%

% do PIB · ≈ R$ 7.1 trilhões

↑ +1.1pp vs 2024

Crédito / PIB56.0%

▦ Dinâmica do crédito

PIB nominal 2025R$ 12.7 tri

Estoque de créditoR$ 7.1 tri

Crescimento nominal (a/a)+10.3%

Proj 2027 crédito/PIB58.5%

Crédito cresce acima do PIB nominal e ganha participação na economia.

▦ Crédito / PIB · trajetória

202151.9%

202253.2%

202353.0%

202454.9%

202556.0%

📊 Crédito / PIB · % (2010–2025) e crescimento anual

Observação: a base Números.xlsx contém o estoque de crédito em % do PIB e o crescimento anual. A abertura por PF/PJ, livre/direcionado e os índices de inadimplência não constam nesta base e foram removidos da versão anterior por não terem fonte no dataset.

Política Monetária · jun/2026

Selic meta14.25%

Pico do ciclo15.00%

CDI (fim 2025)14.90%

Selic neutra (est.)9.0%

Juro real ex-ante~9.5%

⬡ Selic meta atual

14.25%

a.a. · Copom jun/2026 (-0.25pp)

Contracionista

Pico do ciclo (jun–fev/26) 15.00%

Selic neutra nominal (est.) 9.00%

Acima da neutra +5.25pp

▦ Trajetória recente da Selic meta

Jun/25–Fev/26 (pico)15.00%

Mar/2614.75%

Mai/2614.50%

Jun/26 (Copom)14.25% ↓

Proj 202712.50%

Ciclo de cortes iniciado em mar/26 após nove meses no pico de 15%; corte de 0.25pp em junho, por decisão unânime.

▦ Outras taxas de referência

CDI (fim 2025)14.90%

Selic média 202514.42%

TJLP média 20258.66%

TLP média 20257.61%

CDI efetivo mai/26 (mês)1.07%

📊 Selic meta mensal × IPCA 12M (%) · abr/25–mai/26

📋 Nota metodológica

A Selic neutra nominal (≈9.0% a.a.) é uma estimativa de referência, não consta na base de dados. Segue a identidade Selic_neutra ≈ r* + IPCA_meta, com r* ao redor de 6% a.a. e meta de 3%. Selic corrente de 14.25% indica stance contracionista. O juro real ex-ante (Selic deflacionada por expectativa de inflação) está ao redor de 9–10% a.a.

Cenário Internacional & Mercados · 2025

PIB EUA 25+2.11%

CPI EUA 252.7%

Fed Funds3.75%

PIB Zona Euro 25+1.4%

Petróleo (méd 25)US$ 68

Ibovespa 25161.125

🌎 Economia global 2025

PIB real EUA+2.11%

Inflação CPI EUA2.7%

Fed Funds (fim período)3.75%

PIB real Zona do Euro+1.4%

Libor/SOFR 12M (mai/26)3.59%

▦ Commodities 2025

Petróleo — média (US$/barril)68.2

Petróleo — fim período60.9

BCOM (índice) — fim período590.8

BCOM — média549.2

Proj petróleo 2027US$ 80

▦ Mercados & risco Brasil

Ibovespa (fim 2025)161.125

Ibovespa (18/jun/26)168.277 ↑

Ibovespa no ano (2026)+4.4%

CDS 5A (mai/26)119 ↓

Risco-paísEm queda desde 2025

◎ Câmbio · pares de referência

R$/US$ (fim 2025)5.50

R$/US$ (mai/26)5.06

US$/€ (fim 2025)1.175

R$/€ (média 2025)6.31

Real em 2026Apreciação ~8%

📊 Fed Funds × PIB EUA (%) · 2010–2025

Agregados Macroeconômicos — Série Histórica 2010–2025

📊 Crescimento Real do PIB (%)

📊 Produção Industrial (% a/a)

📊 Taxa de Desemprego — fim de período (%)

📊 IPCA anual (%)

📊 IGP-M anual (%)

📊 Selic — fim de período (%)

📊 Câmbio R$/US$ — fim de período

📊 Balança Comercial (US$ bi)

📊 Conta Corrente (% PIB)

📊 Investimento Direto no País (US$ bi)

📊 Reservas Internacionais (US$ bi)

📊 Resultado Primário (% PIB)

📊 Resultado Nominal (% PIB)

📊 Dívida Pública Bruta (% PIB)

📊 Dívida Pública Líquida (% PIB)

📊 PIB EUA (%)

📊 Fed Funds — fim de período (%)

📊 Petróleo — média anual (US$/barril)

📊 Ibovespa — fim de período

📊 Risco-país — CDS 5A

📋 Fonte dos Dados & Inventário

A base histórica vem de Números.xlsx: aba Dados Anuais (2010–2025 + projeção 2027), PIB Trimestral (2010–2026.I) e Dados Mensais (até mai/2026). Valores de 2027 são projeções da própria planilha. Essa base é congelada e nunca reescrita.

Atualizações posteriores (a partir de jun/2026) vêm de releases públicos, cada um cruzado com a série oficial antes de entrar: IPCA/INPC e desemprego (IBGE, via Agência Brasil); IGP-M/INCC (FGV IBRE); Selic (Comunicado Copom/BCB); setor externo, fiscal e crédito (notas do BCB); Ibovespa e câmbio (B3 e PTAX/BCB); CDS, petróleo e Fed/CPI EUA (agências de mercado).

Última atualização: 22/jun/2026 — Selic 14.25% (Copom de junho, -0.25pp), câmbio R$ 5.16 e Ibovespa 168.277 (spot de 18/jun). IPCA e IGP-M de junho saem no fim do mês e ainda não fecharam. Verificação automática semanal (segundas).